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经济再平衡仍棘手三中全会看点是转型顺序安

发布时间:2019-09-14 09:08:30

经济再平衡仍棘手 三中全会看点是转型顺序安排

提振的不光是市场。面向中国出口的实体(包括德国制造商和新兴经济体的大宗商品生产商)也必定会感到欢欣鼓舞。中国的共产党领导层也会如此,这个领导层殷切希望增长保持在7.5%以上,以维系社会凝聚力。

今年7月,中国政府出炉了一套"微刺激"计划,内容包括对企业家减税,以及刺激铁路和地铁基础设施的投资。中国央行让信贷向银行和企业自由流动,一改其较早前比较鹰派的姿态。从第三季度的反弹来看,中国经济规划者似乎扳动了大部分正确的手柄。

不过,零星的货币和财政政策高招不足以解决中国的长期经济问题,这些问题主要是结构性的。目前中国经济过度依赖政府主导的投资项目,其盈利能力已趋于枯竭。政府的刺激措施主要让建筑业受益,第三季度固定资产投资在经济增长中占了一半以上。但这种提振产生的影响已经在消退。与之前几个月相比,工业活动和零售额在9月份双双回落。

中国领导层深知遏制信贷增长和促进国内消费的必要性。近期对占据霸主地位的国有企业的高管掀起反腐风暴,很可能是一种削弱这些企业影响力的间接手段。在不造成经济下滑的情况下淘汰一种迄今广泛成功的模式,是一种棘手的平衡努力,在经济上和政治上都是如此。

中国的债务负担仍处于可控范围,但没有理由在现有的债务大山上添加更多缺乏经济效益的投资。定于11月下旬举行的中共高层会议,将给领导层带来一个机会,让其阐明向新的经济模式转型的顺序安排。中国央行应当得到抑制信贷狂潮的权限。中国是正在成形的经济超级大国,但它在推行必要改革方面等得越久,前面的道路就会越坎坷。


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