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信息科技中移動資本開支超預期看好無線類設

发布时间:2020-01-16 22:32:21

信息科技:中移动资本开支超预期 看好无线类设备公司 -17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

[Table_Summary]中国移动于 月16日在香港召开了业绩发布会,披露的 年资本开支额度显著超出市场先前预期

评论:

中移动 年资本开支规划超出先前预期中国移动于16日在香港召开了业绩发布会,其2010年实现营业收入4852. 亿元,增长7. %;净利润1196.4亿元,增长 .9%;净利润率24.7%,EPS5.96元此外,中移动披露的 资本开支计划为1 24/1 04/1256亿元,较先前市场预期有大幅增长,尤其是12/1 年资本开支计划较先前提高 5%/62%考虑到11年中移动GSM扩容需求强烈(我们之前已进行过数次提示),但TD络投资将有缩减(由集团公司投资),其上市公司和集体公司的11年整体资本开支预计同比基本持平

运营商资本开支的核心驱动——用户需求、产业循环运营商资本开支是行业景气度的先导指标,往往成为市场关注焦点我们希望借此契机探讨该指标的因果属性——该指标是因还是果,相比资本开支我们是否还有其他更为有效的判断依据我们认为,资本开支不是行业景气的首要驱动,它本身即是用户需求和产业循环的结果之一

以 G为例,业务是否具备商用化前景和持续盈利能力才是运营商确定资本开支的决策依据,而这取决于真实的用户需求和产业链的成熟度毕竟,具有生命力的业务才值得持续投入并承担风险

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