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压力仍存沪钢跌势未尽沪钢

发布时间:2019-05-26 18:24:55

压力仍存沪钢跌势未尽_沪钢

受现货需求清淡、库存高企以及周边市场普遍下跌影响,期钢近期连续下跌,截至周四,RB1110合约已距5230的纪录高位回调近7%。尽管短线沪钢存在企稳甚至反弹可能,但中期需求难言乐观,钢价后期继续回落概率较大,下方暂看向4700 4800元/吨支撑。 粗钢产量持续低位回升 中钢协数据显示,1月粗钢日均产量170.3万吨,环比增加4.09万吨,且为去年7月份以来日均产量。考虑到 十一五 节能减排收官后政策压力减轻,且在当前钢厂生产有利可图、市场对旺季需求抱有良好预期等因素作用下,后期产量稳中有升为大概率事件,这将限制钢价后期上行空间。 短期需求不确定,中期难言乐观 对于当前钢市而言,在钢价无量拉涨至历史高位后,受期价连续回调、原料松动以及资金成本上升等因素影响,市场看涨心态有所松动,供需双方之间的博弈更为微妙。当然,随着传统消费旺季的来临,建材需求将获得一定恢复性增长,但能否达到预期尚不确定。 作为用钢大户,房地产行业的景气程度对螺纹钢中期需求影响较大。政府当前调控房价的主要思路:一是抑制投机需求,二是增加保障房供应。对于前者,间接反映建材需求的指标 新开工面积去年12月同比下降1.1%,为连续两个月负增长,同时,从近期的 新国八条 、 京十五条 以及各地的限购令来看,此轮房地产调控更为严厉,可操作性更强,商品房开发热情将在中短期受到抑制。对于后者,今年拟建的1000万套保障房备受关注,不过,在 调结构、管理通胀预期 主基调下,今年经济增长放缓和流动性收紧已成为市场共识,资金来源将成为保障房能否及时启动的决定因素。另外,考虑到民工荒和劳动成本提高等因素,笔者总体对保障房及由此拉动的建材需求持谨慎态度。 螺纹钢库存逼近纪录高位 截至2月18日,全国主要城市螺纹钢库存737.271万吨,为连续第九周增加,且较去年3月初的纪录高位仅相差2.3万吨,这对当前市场构成巨大压力。考虑到粗钢产量持续回升,需求未有起色,不排除后期库存继续增加的可能。不过,我们暂时也不宜过度悲观。从历史规律来看,螺纹钢库存春节前后增加、3月上中旬开始下降为大概率事件。因此,库存后期演化方向至关重要。如果短期成交清淡,库存继续大幅增加,钢价有望继续下行;否则,短期需求将拉动钢价小幅反弹。 成本推动难以奏效 铁矿石和焦炭占到螺纹钢生产成本的70%左右,金融危机以来,原料推动、成本支撑成为钢市有力支撑因素。但笔者注意到:,按现货原料计算,当前钢厂生产仍有利可图,这削弱了原料的支撑作用;第二,进口矿港口库存现处于纪录高位附近,考虑到矿商存在暴利,国内黑色金属矿采选业连续数月保持20%左右高增速,且国际三大矿商也有矿产投资计划,后期矿石供应偏紧局面有望改善;第三,从矿石价格来看,进口矿现货价已逼近2008年纪录高位,高位矿价令矿市出现有价无市局面。考虑到期钢技术形态转差,基本面存在需求和库存压力,后期原料价格也存在一定变数,因此成本推动支撑因素难言乐观。

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